品凤阁

加州议会的共和党人反对加州再次与特朗普政府进行斗争。他们表示，如果纽森签署该法案，几乎肯定会在法庭上受到质疑，并表示州政府用于捍卫该法案的资金可以用在其他优先事项上。但民主党人认为，这项措施不仅仅针对特朗普，而且从长远来看也会使选民受益。责任编辑：张迪

所以对于化工细分领域发行人，行业的景气与公司的资质传导恐怕未有那么顺畅。诸多民营化工企业，今年仍然面临着多重考验：（1）银行的授信是否能真正转化为实际的贷款支持，一定程度上可以说没有新增就意味着变相的抽贷；（2）在目前中低等级信用债配置盘系统性缺位情况下，如何偿还过去债券牛市留下来的债务；（3）外源融资受阻，通过内源现金流缓慢解质押、去杠杆，势必非常痛苦而且不确定性很高，并非所有的公司都能有资质寻找到“白衣骑士”。我们综合认为，这三点考验若无明显边际变化，交易此类风险得不偿失。

内部均衡上，利率市场化新阶段与中小企业融资成本上升催生置换降准。降低中小企业融资成本，可以通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。一石二鸟，也是为了应对存款上限放开带来的“竞争性拉存款”带来银行的负债成本上升，与息差收窄。

金融监管节奏切换放缓，那么过去对于信用利差与表外表内资金相互运动的最大利空则业已消除，连带的各种预期导致的变化，可能会在下半年更加滞后的时间窗口发生逆转。临危不惧：风险提高与利差压缩，高等级与长久期过剩产能周期行业资质改善到顶，利差压到极致，超额收益的行业不再；城投平台内忧外患；过去债券牛市积累下来的巨额债务面临集中到期压力与市场偏好下降带来的续发压力。地产、商贸行业中地雷重重，所以我们认为，此类行业中低等级发行人，在“扫雷”与“捡漏”的时候一定要慎而又慎。

后市观点：四季度PTA库存或将小幅去化，对价格影响力度偏弱。根据现阶段的价格弹性和未来三到六个月所处的供需状况，预计7000-8000元/吨的价格和供需基本匹配。当前位置宜震荡思路操作。责任编辑：张瑶参考消息网10月8日报道 港媒称，与拥有八达通卡的香港一样，新加坡也是电子支付系统的早期采用者，于1985年推出了银行直接转账GIRO系统，该系统允许人们每月直接从自己的银行账户向一家结算机构付款。但是，在那之后，这两个城市都发现它们在通往无现金社会的竞赛中被中国内地迅速发展的移动支付场景所超越。

有喜财富董事长王文辉指出，很多平台发展初期都是不规范的，希望随着平台的成长逐步规范，“就是慢慢洗白”。但以监管趋势来看，很多平台“洗白”无望，干脆跑路或清盘。需要注意的是，部分清盘平台其实是“假清盘”，兑付方案只是为了拖延时间，在宣布清盘后失联，并未完成兑付。